2021年10月28日苏泊尔（002032）发布公告称：中金公司何伟、光大证券洪吉然、国泰君安证券蔡雯娟、安信基金黄子煜、首创证券陈梦、中信建投证券翟延杰、瑞银证券潘人怡、开源证券董莹、博道基金钱程、高盛证券伊健、中金公司魏儒镝、首创证券郭琦、中信建投证券孟昕、摩根士丹利凌珈瑜于2021年10月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：抖音快速兴起,公司在该平台上的发展如何?
答：公司在抖音平台布局较早，主要品类在抖音上销售情况也不错。抖音平台现阶段主要靠达人直播和自播来发展，仍在积累粉丝的过程中，未来希望提升自播比例，以期贡献更多的销售增量。
问：如何看待未来海外业务?
答：近两年公司外销业务取得较快增长主要受国外疫情影响，SEB集团将海外订单转移给公司；随着海外疫情的缓和，公司希望外销业务增速保持平稳增长。
问：国内业务未来会再出一些体量大的创新单品吗?
答：针对成熟品类，公司会不断在现有品类上进行产品创新，比如电饭煲、电压力锅、炊具等。此外公司也会积极运用数字化营销方式，比如小红书、抖音等。针对长尾品类，公司也会有选择进入成长性高的品类。针对清洁类电器，公司9月上市了洗拖一体的机器，未来会不断丰富产品线。
问：线上渠道转自营对于公司的影响?
答：自去年9月份开始公司陆续将小家电官方旗舰店和炊具官方旗舰店转为直营，这在一定程度上改善了公司的毛利率和现金流；另外公司还可以实现精准营销，更好地触达消费者，也为公司会员运营打下良好基础。此外，公司在线上平台整合物流和供应链，打通物流和降低代理商运营成本负担，使公司在线上渠道具备更强的竞争力。
问：出口毛利率受成本影响的压力?
答：原材料价格上涨持续影响公司第三季度出口毛利率，导致单季综合毛利率有小幅下滑。若未来原材料价格回落，有望改善毛利率。内销由于线上渠道转型，毛利率有所改善，总体看前三季度毛利率有小幅增长。
问：产品智能化方面应用?
答：公司已有产品使用鸿蒙系统如小C主厨料理机，直接可以和手机端连接，有助于帮助没有做饭经验的年轻人。此外，公司还有一些IoT产品，像热水器，净水器，烟灶套机等；部分水杯产品带有控温、测量水质等功能。
问：公司高端品牌WMF表现?
答：公司2018年接手WMF后，进行了一系列的渠道整合，现在虽然销售规模不大，但是业务扭亏为盈。去年开始公司在线上渠道投入比较大，这个品牌产品本身很好，未来线上占比提高后有望提高增量，希望在厨房炊具和小家电方面会有好的表现。
苏泊尔主营业务：厨房炊具和厨卫小家电、大家电的研发、制造和销售。
苏泊尔2021三季报显示，公司主营收入156.65亿元，同比上升17.74%；归母净利润12.41亿元，同比上升14.82%；扣非净利润12.13亿元，同比上升23.49%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入52.31亿元，同比上升2.22%；单季度归母净利润3.75亿元，同比下降9.4%；单季度扣非净利润3.53亿元，同比下降9.81%；负债率44.04%，投资收益7000.82万元，财务费用-805.99万元，毛利率25.86%。
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为63.46；近3个月融资净流入6153.06万，融资余额增加；融券净流入1291.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，苏泊尔（002032）好公司评级为4星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为4星。
发表评论